Fly Leasing Ltd (股票代碼:FLY)






美股巡禮 - 全球領先的飛機租賃公司 (股票代碼:FLY)


Fly Leasing Ltd (股票代碼:FLY) 是一家全球領先的飛機租賃公司,擁有一支現代化,需求高而且省油的民航飛機隊伍。 FLY收購並以長期經營租賃合同向世界各地的各類航空公司租賃飛機。FLY擁有103架飛機,價值約32億美元,現時大約租賃給總共25個國家44家不同的航空公司。而FLY的飛機隊伍由BBAM公司提供管理和服務,BBAM是世界上最大的飛機租賃經理人,擁有超過25年的經驗。 FLY跟BBAM的合作,並受益於BBAM的全球業務,豐富的行業經驗以及與世界各地航空公司和金融機構的長期合作關係。

截至2018年12月31日的賬面淨值,FLY的飛機組合(不包括待售飛機)由71%的窄體飛機和29%的寬體飛機組成。其中窄體飛機包括空中巴士A319,A320,A321,波音737-Max 8,以及新一代波音737和波音757飛機系列。由於757飛機系列省油設計,相對較低的維護成本以及現今客戶對點對點的需求增加,在全球各地均對此客機有極高需求。FLY的寬體飛機包括空中巴士A330,A340和新一代波音777(貨機)和波音787飛機系列。

FLY所有的租約都是“淨”基礎,承租人 (即航空公司)通常負責所有飛機運營費用,通常包括維護,燃料,空服員,機場和導航費,稅金,等等。截至2018年12月31日,FLY共有108份租賃協議,其中98份租金為固定租率,10份則為浮動租率。根據FLY跟承租人的租約,承租人一般是同意租賃飛機一段固定期限,在某些特別情況下,承租人是可以提前終止或選擇延長租約。截至2018年12月31日, FLY 現有的租約平均租期為5.9年。

賣點


客運航空量持績增長 - 2018年全球客運航空量增長6.5%,載客率達到創紀錄水平。客運量的上升趨勢預計將在2019年繼續,預計增長率為6%。此外,市場對於機齡20歲以下的飛機,仍然有很高使用率,閒置停泊的飛機平穩在4%以下。而飛機銷售租賃市場的競爭依然十分強勁,飛機價值保持穩定。因此,預期FLY仍受惠行業增長對飛機的需求,並會有很大的增長空間,亦預計FLY未來幾年業績將持續上升。

FLY飛機隊伍機齡年輕而且已簽的租賃合約長 - 截至2018年12月31日,FLY的飛機隊伍組合(不包括待售飛機)的平均機齡只為7歲。一般而言,運營飛機的成本,包括維護費用,隨著飛機的使用年限而增加。對於承租者 (通常為航空公司) 均傾向租用較年輕的機隊使用,所以FLY在租賃飛機上的需求將比其他競爭者有更大優勢,而且現有的租約平均租期達5.9年,表示合約已經鎖定長期收入,即是業績往後將十分穩定,風險會較其他一般周期性行業的公司低。

<純屬團員分享,教學,不屬投資建議>

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