Lululemon Athletica (股票代碼:LULU)

Updated: Jun 1, 2020




美股巡禮 —著名瑜伽運動服裝公司 (股票代碼:LULU)


LULU於1998年在加拿大溫哥華成立,是一家主要從事追求瑜伽,跑步,訓練和其他需應付多汗水的功能性的運動服裝公司。LULU以lululemon和ivivva品牌銷售,以健康生活方式宣傳激發了運動服裝和配飾的需求。LULU為女性,男性和少女提供全面的服裝和配飾系列。服裝品種包括褲子,短褲,上衣和外套等專門為健康的生活方式和體育活動,如瑜伽,跑步,訓練和應付多汗水的功能性而設。LULU還提供與健身相關的配件,包括袋,襪,內衣,瑜伽墊及設備和水樽等物品。LULU的設計和開發團隊不斷採用技術先進的面料,具有新的手感和合身性,並為產品提供創新的功能。


公司營運模式通過垂直零售戰略和與客人的直接聯繫,能夠收集客戶反饋,並將獨特的性能和時尚需求融入設計過程中。通過這種方式,LULU相信可以為客人解決問題,幫助公司推出產品,使LULU從競爭中脫穎而出。 雖然LULU受益於越來越多參與瑜伽的人,但隨著公司擴大產品範圍,LULU為其他活動銷售的產品比例往後將繼續增加。

現時北美是LULU按地域分割計的最大市場,擁有成熟的健康和保健行業以及成熟的消費者。 而LULU正在國際進行擴張,當中如: 歐洲(包括英國和德國)和亞太地區(包括中國,日本和韓國)。LULU以通過地方分權模式在這些新地區進行擴張, 透過當地本土的觀察和消費者偏好為公司的戰略擴張提供信息。


LULU主要通過兩個渠道開展銷售業務:公司經營的商店和直接面向消費者的商店。LULU亦通過名牌暢貨中心 (“Outlet”),臨時銷售點,銷售到批發商戶,展銷中心,及通過許可及供應安排銷售和向倉庫銷售點銷售產生淨收入。


在2018財年年末,LULU在全球14個國家擁有440家門市。除了作為銷售產品的商鋪外,商店亦提供了LULU與客人的直接聯繫地方。在2018財年年末 (即2019年度2月3 止),LULU 440家門市中,有285家在美國,其余主要地區包括: 加拿大64家,澳洲29家,中國22家,英國12家等。2018年財政年度共新增36家新的門市,其中包括北美以外的21家淨新店。


直接面向消費者群體的商店包括從電子商務網站www.lululemon.com,其他國家和地區特定網站以及移動應用程序 (”APP”)(包括店內設備上的移動應用程序)生成的淨收入。而直接商店於今年2018年財年佔總收入更達26.1%,這種直接銷售渠道使LULU的產品可以通過比公司運營的商店渠道更快打進更多的市場,亦有效地建立品牌知名度。


財務績效

截至2019年2月3日,LULU在亞太地區擁有70家門店,在歐洲擁有21家門店。今年公司將在歐洲擴展多兩個新市場 — 法國和瑞典。在亞洲,亦將會在中國開設七家新店,還會通過天貓增加電子商務業務,並會在微信平台上開設了一家商店。2018財年的淨收入從2017財年的26億美元增加6.3億美元,即24%,至33億美元。如果按美元計算,2年平均匯率2018財年的保持不變下,淨收入更增加6.5億美元,或25%。 淨收入增加主要是由於直接面對消費者渠道淨收入的增加,新公司經營門店產生的淨收入以及可比店面銷售額的增加。


賣點:

1.善用電子商務 : 公司利用過去幾年進行的投資,於2018財年實現超過了原定2020財年的幾個目標,其中包括實現21.5%的營業利潤率,55.2%的毛利率,以及電子商務占全球業務的26.1%。強勁的電子商務不但令LULU快速打進新市場,電子商務的低成本運作更有助增加營業利潤率,增強利潤。


2. 未來增長點 : (產品創新) 公司預計到2023年,其男性收入規模將增加一 倍以上。計劃還要求繼續擴大女性和配飾業務。由於現時業務大部份都由女性服裝所組成,未來公司將大力開拓男性系列及增強現有產品和新產品類別,其中包括瑜伽,跑步和訓練。LULU還計劃繼續其產品合作,擴展其受歡迎的Office / Travel / Commute類別,並尋求新的機會,如自我保健。


3. 未來增長點 : (市場擴張) 公司計劃到2023年將其國際收入翻兩番。現時公司收入有近9成來自於美國及加拿大,公司最近在國際市場上的成功,表明運動汗水生活已在不同文化和地域之間轉化, 將為LULU帶來可觀的增長潛力。公司關注的重點增長領域繼續放在中國以及亞太地區和歐洲,中東和非洲地區。 以上地區將成為公司未來收入的其中一個增長引擎。


4. 社區營銷策略 — LULU 利用基於社區的方式來建立品牌知名度和客戶忠誠度。公司利用地區本地的團隊和大使 如網紅 “KOL”,數字營銷和社交媒體,以採取多方位營銷戰略,比傳統營銷方式事半功倍,並更容易打進新一代市場。


<純屬團員分享,教學,不屬投資建議>

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